乔虹三季度维持75增速压力和希望并存

乔虹：三季度维持7.5%增速 压力和希望并存

主持人：昨天国家统计局召开了上半年经济运行情况的发布会，交上了一份中国经济的半年报，这成为全球市场关注的焦点的问题，中国市场的增长是否稳健，结构转型是否顺利，成为人们热议的话题，今天我们首席看市就邀请到摩根斯坦利大中华去首席经济学家乔虹博士，为我们进行相关的解读。从昨天公布的数据看，二季度的经济增长达到7.5%，比一季度略高了0.1个百分点。从您的预计来看，三季度、四季度以及全年的GDP的增长，是不是能够完成7.5左右这样的一个目标呢？　　摩根斯坦利大中华去首席经济学家乔虹：从昨天这个数据上来看，我们还是看到了比较大的企稳。从之前的增速下滑，到最近逐渐企稳，到三季度我们有一个比较强的一个开头，我觉得这是一个很好的趋势。但三季度和四季度是否能够仍然维持7.5左右的这样的一个增长，我们觉得说是有难度，但是政府的决心是很大的。昨天晚上我们看到了李总理主持的国务院的常务会议，基本上也已经把这个调子定下来。具体上来讲从政策的方面来看，我们相信应该会持续发力。在去年12个月之前，我们可以看到，在另外一个周期之中，我们看到整体的这种趋势向上，它的基数作用会非常强，对今年来说的影响实际上是相对负面的。因此在第三季度维持7.5的增速，也就需要我们的环比要进一步上一个台阶。从一季度的5.7，上到昨天的8.2，到三季度必须要上到10以上，我们才能看到同比达到7.5%，所以这个虽然有压力，但是我们觉得说希望还是有的。

主持人：我们注意到国家统计局新闻发言人盛来运先生在昨天的新闻发布会上做了十二个字的总结，十二字中间叫做总体平稳、稳中有进、和稳中有升。值得观察的是十二字中间都有一个“稳”字，上半年整体情况是一个稳字当头的话，下半年从您的角度来研究的话，宏观经济政策、金融政策、货币政策会不会继续在稳字上面做文章，还是从稳字上面逐渐地去扩大一些变化呢？ 　　乔虹：我们最希望看到的，实际上是从政策上从稳，。就像我们之前所看到的政治局常委会上已经提到过的说法，政策的持续性必须要保持，这样才能给实体经济以及整个的广大人民群众一个比较稳定的预期。在这样的环境之下，我们才有更好的一个机会结构调整和进一步的发展，这个在第三和第四季度之间我们觉得“稳”还是一个主旋律。但是在这个环境之下，我觉得可能在压力上面，经济增长下行的压力还是较大的。就像刚才我们所说的，去年的作用十分的负面，如果要去克服它的话，还是需要整个各个方面可能要看到一些进一步的好转，所以从政策上虽然需要稳，起码不能懈怠，但是从经济的势头上来看希望环比能有进一步的上升趋势。　　主持人：从昨天发布会上给出的信号和数据来看的话，上半年基本上是完成了我们年初所既定的目标，下半年人们所期待的，比如说降准等等一系列的货币政策的变化、金融政策的变化，是不是就没有什么太大的希望了？下半年人们对于市场的某种期待是不是就要落空了呢？　　乔虹：政策进一步放松的这种预期是否会落空，我觉得现在还言之太早。因为毕竟我们现在才站在7月，刚才我们所说到的负面作用还未非常充分的体现。其实在过去的仅二十天之中，我们已经看到了，其实负面作用逐渐在一些高频数据之中有所体现。如果进一步我们看到数据增速下行非常明显，而且有加快的这样的一个趋势的话，有可能会引起政策可能还要进行进一步的微调和预调，那么这样我觉得其实也是有必要的。所以到现在为止，我觉得马上预期说，整个下半年，我们可能政策放松只是停在现在的这个水平上，甚至说在力度上不进行任何的调整，我觉得至少有点言之太早。毕竟我们现在我们所看到的政策调整，是越来越变得数据依赖性很强。也就是说数据好了，它可能就弱了，数据差了，它可能就强些。从昨天的数据上来看，目前在短期之内，比如一两个月之内，可能没有什么降息、降准的压力。但是我们看到，如果看出比如说8月底、9月初这样的一个时间之外的话，实际上下一步的动作，还是很大程度上取决于未来两个月的走势，这两个月的数据走势。我们觉得说从外需来看，从房地产部门的调整来看，都是有至关重要的作用，看他们这样的一个压力在未来的一个释放情况。

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