3年期央票骤停料非央行调控转变信号

5月23日，三年期央票被传意外夭折。

据业内人士透露，自5月12日央行重启了三年期央票之后，市场上预测将会延续去年发行频率隔周发行。然而，在本周央行招标系统上报的央票品种需求中，三年期央票并未列入其中。这也就是说，三年期央票打破了以往发行惯例，可能意外夭折。

短期流动性趋紧

从市场层面分析，三年期央票没有如期而至的主因是资金面趋紧。某证券宏观分析师对《每日经济新闻》记者表示，银行间市场资金面持续紧张及本周到期资金少，使央行降低了资金回笼的需求，以缓和对资金面的冲击。

除了三年期央票停发之外，将于5月24日发行的一年期央票规模也缩水近六成，由上周的70亿规模调整至30亿。该分析师表示，央行对市场流动性的态度已经显而易见了。

5月23日，SHIBOR利率除隔夜利率小幅下降0.42个基点外，其余均有不同程度上涨。三个短期利率品种上涨幅度较大，7天和14天分别上涨72.16和77.67个基点，报收于4.7108%和4.9900%，1个月利率则上涨39.51个基点，收于4.8900%，创近3个月来新高。

据相关统计数据显示，自央行于5月12日宣布于18日起上调存款准备金率以来，银行间同业拆放利率隔夜利率上周连续五日走高，累计升幅达到191个基点。

国泰君安23日发布的一份报告称，准备金缴款结束至今，市场资金困局端倪渐显。由于本周公开市场到期资金降至630亿的低位，再考虑到上调存款准备金率后市场资金偏紧，预期本周公开市场回笼资金规模仍然有限。

央行调控方向转变？

央行对资金回笼速度的放缓引发了市场猜测，但大多数的宏观分析人士还是认为，这并不意味着央行调控方向的转变。

长期来看，市场的流动性仍然充裕，央行的调控方向不会变化。民生证券宏观分析师郝大明接受《每日经济新闻》记者采访时说。

他认为，银行投放的信贷量加上人民币升值引起的热钱涌入，加强了市场流动性。

国泰君安的分析报告指出，热钱流入及外汇占款增长的趋势并未改变。上周公布的数据表明，4月新增外汇占款为3107亿，从外汇口径计算出来的4月热钱流入量仍达到270亿美元。

实际上，市场资金面还没有到最紧张的时刻。郝大明说，现在说的资金面趋紧也可能会有月末效应的因素。

另有分析人士称，对于三年期央票停发一事，央行并没有任何正式公告。央行也有可能会打破原来隔周发行三年期央票频率的惯例，采取更具有灵活性的发行模式，以应对资金面的变化。（责编：陈宇）

（责编：陈宇）

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